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XP – Movida (MOVI3) 4T18 28-02-2019

A Movida reportou números saudáveis e levemente acima das expectativas, trazendo mais um trimestre de melhora sequencial nos volumes e nas margens. O EBITDA fechou o trimestre em R$ 142 milhões, +66% A/A, impulsionado pelos segmentos de aluguel de carros (volumes +23% A/A) e de frotas (volumes +53% A/A), e também beneficiado por um crédito de R$ 10 mi nas provisões. O lucro líquido atingiu R$ 52 milhões, acima das nossas expectativas e do consenso de mercado. Seguem abaixo os principais destaques:

  • No segmento de aluguel de veículos, RAC, o número de diárias cresceu 23%, com crescimento sequencial de tarifas e de margens. A margem EBITDA fechou o 4T18 em 43% (+10 p.p. A/A), beneficiada pela alavancagem operacional e por uma redução na provisão para devedores duvidosos, que contribuiu com R$ 10 milhões, ou ~4 p.p. na margem. Sem esse efeito, o resultado no segmento teria ficado em linha com nossas estimativas.
  • No segmento de gestão e terceirização de frotas, ou GTF, o crescimento de volumes surpreendeu positivamente (+53% A/A), resultando em margem EBITDA de ~66%, acima das nossas estimativas mas menor na comparação anual. A redução se deve principalmente ao aumento de despesas relacionadas a maior robustez da estrutura administrativa e comercial, em conjunto com preços mais baixos.
  • No segmento de Seminovos, foram vendidos ~10 mil veículos, em linha com o esperado. Já a margem EBITDA no segmento ficou negativa em 5,7%, resultado pressionado mas levemente melhor na comparação trimestral. Apesar do resultado ainda fraco, a melhora sequencial pode indicar que o segmento tenha atingido um ponto de inflexão.

Fonte: https://xpilink.xpi.com.br/ev/PFBrT/uL/6d8a/JDEeDsgO5PD/BKVU/

 

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