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Iniciamos cobertura do Grupo Pão de Açúcar com recomendação de Compra; Carrefour com Neutro

Iniciamos cobertura do Grupo Pão de Açúcar com recomendação de compra (preço-alvo de R$131/ação e  potencial de +41%) e do Carrefour Brasil com recomendação neutra (R$21/ação e potencial de +4%). Temos uma visão positiva para o setor, que deve ser beneficiado por melhores tendências econômicas, com impacto positivo da recuperação da inflação de alimentos.

Além disso, ambas as empresas estão bem posicionadas para capturar o crescimento da indústria de alimentos, com forte presença nos segmentos de varejo e atacarejo.

No entanto, preferimos o Grupo Pão de Açúcar ao Carrefour, pois acreditamos que as melhorias operacionais não estão totalmente precificadas e vemos potencial adicional com desinvestimentos da Via Varejo e da Cnova. Nas nossas estimativas, o Carrefour negocia a 19,4x/16,9x P/L (Preço/Lucro) 2019/20, sendo a média histórica de 17,3x, justo em nossa opinião. O Grupo Pão de Açúcar negocia a 18x/15,3x, atrativo comparado ao histórico de 19,8x.

Fonte: https://xpilink.xpi.com.br/ev/PFHL1/CCI/1736/DzHfTAZbS8u/BKVU/